在经历了早期的主题炒作之后，机器人板块如今正站在从市场预期走向业绩兑现的关键节点。
业内人士指出，随着特斯拉等国际巨头的机器人产品逐步落地，资本市场对机器人板块的投资逻辑也开始从炒作概念向挖掘真实业绩转变，产业链上下游的投资机会将更加明朗。
在具体投资方向上，拥有投资弹性的小市值企业尤其值得关注。业内人士认为，资本市场需更加深入产业链内部，挖掘真实受益于机器人产业落地的相关企业。
机器人概念即将迎来业绩兑现
今年2月，特斯拉发布了一系列与人形机器人Optimus项目相关的招聘信息，其中涉及多个核心岗位。这一动向表明特斯拉已正式入局，正在加快推动人形机器人Optimus的量产进程，机器人概念正逐步迈向业绩兑现阶段。
在富国基金的基金经理孙权看来，人工智能是全球科技创新，产业发展迅速，市场空间巨大，推理端可能是人工智能接下来的发展重点，包括消费电子、汽车、机器人等应用场景。伴随着这一趋势，机器人或将进入产业拐点，国内有一批优秀的制造业公司，将受益于全球人工智能产业的发展。
银河基金的基金经理高鹏也认为，机器人产业正逐渐转向真正的业绩落地期。前一阶段，市场炒作的核心主要集中在某美国科技企业推出的人形机器人概念，并迅速扩散到国产机器人产业链。短期内，相关公司估值攀升明显，机器人板块走高。
不过，高鹏判断，机器人板块或将逐步向产业真实需求驱动转变。在他看来，目前行业正处于“去伪存真”的关键节点，未来几个月尤为重要。今年，随着特斯拉首批机器人产品定点采购的落地，市场将逐步看到真实订单的流向与分布。尽管初期可能以海外供应链为主导，但随着需求逐步放量，国内相关企业也有望迎来发展机遇。
机器人板块仍有较大投资空间
在特斯拉2024年度股东大会上，埃隆·马斯克预测未来人形机器人与人类的比例将超过1比1，全球将超过100亿台人形机器人。
华富基金的基金经理沈成分析称，据此测算，对应大约5亿-10亿台的年销量，考虑到人形机器人产品未来的价格可能与汽车大体相当，那么人形机器人行业的产值有望达到数倍于汽车行业的产值。由于远期潜力空间足够大，因此该板块是值得我们去做长期配置的。
高鹏指出，当前机器人行业处于由炒作预期逐渐转向真实业绩兑现的过渡期，这一行业在未来的投资空间仍然非常广阔。他表示，从Wind数据和各基金2024年四季报来看，目前国内公募基金在机器人领域的配置比例明显偏低。
具体到投资标的的选择上，高鹏提到小市值企业可能具备更大的投资弹性。他分析称，机器人产业链未来的投资机会主要集中在三个方向：第一类是确定性较高的头部公司。第二类则是为国际巨头提供代工的中小企业，由于这些企业体量较小，起初并未被市场广泛关注，一旦获得大公司订单，将带来明显的边际改善机会。第三类则是与国内自主品牌机器人企业深度绑定的公司，随着国内的集成公司不断发展壮大，与这类公司有强绑定的企业同样存在发展空间。
他进一步举例说明，过去市场的经验表明，一些前期并不被看好的小企业，一旦获得知名企业的代工机会或深度战略合作，将迅速打开成长通道。
技术进步带动产业链上下游投资机会
随着新技术的不断迭代，人形机器人的产业大趋势不会被轻易改变。方正富邦基金的基金经理李朝昱日前表示，“新技术的进化上我们可以看到很多，比如英伟达计划2025年上半年推出人形机器人专用计算机JetsonThor，加速通用人形机器人技术突破等等。”
李朝昱认为，众多头部机器人厂商的产品迭代进化，显示出人形机器人领域正在从技术验证阶段向规模化生产演进，行业将迎来新一轮的快速成长。在他看来，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点。
高鹏指出，目前国内人形机器人产业的落地现状是硬件发展明显快于软件端。他强调，从现实观察来看，国内机器人产业在硬件制造和零部件配套方面已经有了长足的进步，但软件端，尤其是AI智能化部分，却还明显落后。这导致目前很多国产机器人产品更多依赖于遥控操作或半自动模式，还未达到真正自主智能的水平。
他分析称，机器人智能化的核心问题仍然在于大模型的落地和应用。现阶段，国内的大模型技术仍处于初步阶段，离完全成熟还有距离，因此软件端的进展需要关注两个重要方面：一是国内大模型技术自身的发展；二是海外头部企业在软件应用上的进展。
在国内企业方面，高鹏提到，目前值得期待的国内大模型相关公司，这些公司在大模型方面投入较大，具备较强的技术储备，如果这些企业能率先实现从大模型到机器人智能应用的成功转换，整个产业链都会迎来新的发展机会。而从全球角度来看，高鹏特别提到，北美市场的进展对国内也有着重要的借鉴意义。
此外，他强调，目前资本市场的机会并不局限于直接开发软件或整机的企业，而更多存在于产业链上游。虽然很多直接参与软件开发的公司并未上市，但这些公司的突破和进展可能会直接带动产业链其他上市公司的业绩增长。